Мировой рынок золота. Что такое мировой рынок золота? Мера золота на мировом рынке

Мировой рынок золота в широком плане охватывает всю систему циркуляции этого драгоценного металла в масштабах мира – производство, распределение, потребление. Объемы поставок золота на глобальный рынок складывается из трех источников: добычи золота, его рециклирования и чистого хеджирования золотом. В настоящее время третий источник практически не оказывает влияния на рынок. В 2015 г. поставки золота на рынок определялись его добычей 73 % и рециклированием (27 %) (табл. 1).

Объемы поставок золота на рынок в 2015 г. составили 4306 т, увеличившись по сравнению с 2006 г. более чем на 30 % в основном за счет роста его добычи и хеджирования рисков.

Особенностями рынка золота является то, что, во-первых, золото используется фактически всеми государствами в качестве страхового и резервного фонда. Учтенные государственные запасы золота, сосредоточенные в Центральных банках и резервах МВФ, составляют сегодня более 31500 т.

Значительная часть этих запасов может быть выставлена на продажу. Во-вторых, еще большие объемы золота имеются у населения (ювелирные украшения, монеты и др.). Часть этого золота – по крайней мере, в виде лома – также поступает на рынок. В результате вырисовывается следующая картина. Основная доля в предложении золота приходится на его добычу. Но объемы добычи обладают значительной инерционностью, соответственно предложение добытого золота из года в год имеет относительно небольшую вариацию – значительно меньшую, чем предложение золотого лома, продажа золота банками и инвесторами.

Анализ мировых тенденций развития добычи и разведки золота за последние 25 лет показывает, что активно проявляются тенденции как увеличения, так и уменьшения производства золота. Многократное повышение рыночной цены на золото в семидесятые годы кардинально повлияло на активность его производителей в большинстве стран мирового сообщества. Стало выгодным перерабатывать бедные и труднообогатимые руды; вовлекать в эксплуатацию забалансовые запасы (прежде считавшиеся непригодными к добыче по технико-технологическим и экономическим причинам); возобновлять эксплуатацию ранее заброшенных и «законсервированных» карьеров и полигонов, рудников и шахт; перерабатывать техногенные отвалы многих горно-обогатительных комбинатов, содержащих определенное количество металлов (в качестве попутных компонентов или не полностью извлеченных при первичной обработке).

Коренные изменения в технологии извлечения металла за счет кучного, кучного с цианированием и биологического выщелачивания в колоннах, метода «уголь в пульпе», усовершенствования других пиро- и гидрометаллургических методов (например, автоклавного обогащения тугоплавких руд) сделали рентабельной вторичную переработку бедных руд и сохранившихся «хвостов» золотоизвлекающих фабрик с содержанием золота на уровне 1,0–0,3 г/т и менее.

Географическая структура добычи золота в мире в последние три десятилетия радикально изменилась. Возникли новые крупные продуценты золота в юго-западной части бассейна Тихого океана – Филиппины, Папуа-Новая Гвинея и Индонезия. Быстро росла добыча золота в Латинской Америке. Существенные сдвиги в территориальной структуре золотодобычи имели место и на протяжении 90-х годов.

В период с 1993 по 2005 г. производство золота выросло: в Перу почти на 850 %, в Индонезии – на 368 %, в Китае – на 180 %, в Мексике – более чем на 100 %, в Мали добыча золота увеличилось в 10 раз, были созданы золотодобывающие отрасли в Аргентине и Кыргызской Республике, и это при росте в мире всего на 8,7 %. В то же время продолжала снижаться добыча в ЮАР – за десять лет более чем на 50 %, и хотя в 2002 г. впервые за 9 лет производство металла увеличилось на 1 % по отношению к 2001 г., в 2003 г. объемы добычи золота в этой стране снова упали. В 2015 г. объемы добычи золота в ЮАР составили всего 150 т.

Глобальная добыча золота с 2006 г. непрерывно увеличивалась и достигла в 2015 г. 3158 т – на 26 % больше уровня 2006 г. Этот рост стимулировался в значительной мере резким повышением цен между 2007 и 2012 гг. почти в 2 раза.

На 20 ведущих добывающих стран в 2015 г. приходилось 83 % все мировой добычи золота (табл. 2).

Наиболее крупным производителем золота остается Китай с большим отрывом от других добывающих стран. В 2015 г. на его долю приходилось 14,5 % мировой добычи золота. Однако по запасам он значительно (в 4 раза) уступает Австралии и России. Вслед за Китаем идут Австралия, Россия, США, Перу, Канада, Южная Африка, Индонезия и Мексика, добывающие ежегодно более 100 т золота. На эти девять стран приходится 62 % мировой добычи золота.

Наиболее быстро в последние 10 лет росла добыча в России (1,5 раза), Канаде (в 1,5 раза), Мексике (3,2 раза), Бразилии (1,7 раза), Колумбии (1,8 раза) и Китае (1,9 раза).

В США, Перу и особенно в Южной Африке добыча снижалась. В остальных странах она в целом стагнировала. В результате этих тенденций Южная Африка утратила роль мирового лидера по добыче золота, опустившись на седьмое место. США перешли со второго места на четвертое, а Россия поднялась с шестого места на второе (табл. 3).

Добыча и аффинаж золота вносят существенный вклад в экономику страны. Такой вклад определяется размерами условно-чистой продукции (value added). Этот показатель обычно рассчитывается двумя способами. Первый, т.н. доходный, включает расчеты сумм операционной прибыли, амортизацию и затраты на рабочую силу. Второй метод – т.н. производственный, при котором условно чистая продукция рассчитывается как объем продаж золота за минусом стоимости потребляемых в производстве промежуточных товаров и услуг. Согласно расчетам, объем условно-чистой продукции в золотодобывающей промышленности 15 ведущих добывающих стран в 2012 г. составил 78 млрд долл. Эта сумма превышает национальный доход таких стран, как Эквадор или Азербайджан с населением соответственно 15 и 9 млн чел., или 30 % валового продукта Шанхая. Особенно важен вклад золотодобычи для ряда развивающихся стран. Так, золотодобывающая компания Newmont Ghana Gold создает в Гане 48,3 тыс. рабочих мест, из них 1700 – в самой компании и 5100 в компаниях-поставщиках. Если же учитывать все сопряженные с золотодобычей виды деятельности, то общее число рабочих мест в этой стране достигает 32 тыс. .

Аналогичное исследование, проведенное Всемирным Советом по Золоту, показало, что четыре крупнейшие золотодобывающих предприятия Перу создали в этой стране непосредственно 4,5 тыс. рабочих мест и внесли вклад в ВНП страны в размере 1,4 %. В сопряженных производствах было занято еще 4 тыс. рабочих .

Объем условно-чистой продукции золотодобывающей промышленности по ведущим странам представлен на рис. 1. Наибольший объем условно-чистой продукции генерировала золотодобыча Китая – 12,6 млрд долл. в 2012 г.

Однако ее вклад в ВНП страны оказался незначительным – всего 0,2 %. В США, России, Австралии и Перу объем УЧП составил соответственно 9,3, 8,6, 8,6 и 8 млрд долл.

Наибольший вклад продукции золотодобывающей промыш- ленности был зафиксирован в Гане – 8 %, Узбекистане – 5 %, Папау-Новой Гвинее – 15 %, Перу – 3 %, Танзании – 6 %. Для этих стран добыча золота – крупный и важный сектор национальной экономики. Объем произведенной условно-чистой продукции на одну унцию добытого золота варьирует от 946 долл. в Китае до 1352 долл. в Перу при среднемировом уровне в 1139 долл.

Еще одним показателем вклада золотодобычи в экономику является численность занятых. Такие данные по 15 ведущим странам приведены в табл. 4.

Сопоставление объемов добычи с численностью занятых позволяет выявить картину состояния эффективности золотодобывающей промышленности. Одни из самых высоких показателей выработки зафиксированы в США (20,8 кг/ чел), Перу (18,8 кг/чел) и Канаде (15 кг/чел), а самые низкие – в Китае (4 кг), России (1,7 кг) и Южной Африке (1,2 кг). Средний объем произведенной в золотодобыче условно-чистой продукции на одного занятого по 14 ведущим добывающим странам составил 295 тыс. долл. При этом самым высоким он был в США – 842 тыс. долл., а самым низким – в Южной Африке – 40 тыс. долл.

В 2015 г. 6 из 10 компаний снизили объёмы добычи, что было обусловлено главным образом низкими ценами на золото, одним из последствий которых является снижение капитальных затрат и объёмов разработки новых месторождений. Ослабление курса национальных валют оказывает кратковременное положительное влияние главным образом на те компании, которые работают в рамках одного или тесно связанных рынков, что объясняет в целом худшую динамику добычи золота крупнейшими компаниями-производителями, которые в большинстве случаев ведут деятельность на нескольких рынках.

В январе 2017 г. российская компания Полюс приобрела право на разработку крупнейшего золоторудного месторождения Сухой Лог. Ресурсы золота в этом месторождении оцениваются на уровне 1953 т, серебра – 1541 т. Такие ресурсы позволяют добывать 80–90 т золота и 20–25 т серебра в год. Выход Сухого Лога на плановые показатели станет явлением мирового масштаба, переместив Полюс с девятого на второе-третье место в мире .

Приведенные данные касаются официального сектора золотодобычи, крупных и средних компаний. Однако в добыче золота важную роль играет также сектор кустарного промысла и малых компаний (ASM). Для этого сектора характерна эксплуатация мелких и т.н. маржинальных месторождений, отсутствие значительного капитала, высокая трудоемкость и слабые связи с рынком и сопутствующими услугами . По некоторым оценкам, сектор кустарного промысла и мелких предприятий ежегодно добывает 330 т золота, или 12 % всей мировой добычи. Уровень занятости в этом секторе с трудом поддается оценке, но, по некоторым расчетам, он в 10 раз превышает занятость в крупных добывающих компаниях, т.е. находится на уровне 5 млн чел. .

Заработок золотодобытчиков в этом секторе колеблется от 5 до 10 долл. в день. Этот сектор отличается также слабым государственным контролем, практически отсутствием социальной защиты, использованием детского труда и контрабандой золота со стороны криминалитета. Представление о роли сектора мелких компаний и кустарного промысла в золотодобыче ряда стран дает табл. 6.

Еще одним важным показателем развития золотодобывающей промышленности является уровень капиталовложений в отрасль, осуществляемый добывающими компаниями. В табл. 7 представлены данные о капиталовложениях золотодобывающих компаний 14 ведущих стран мира (для которых существует официальная статистика). Капиталовложения разделяются на два вида: текущие капиталовложения на поддержание текущих операций и капиталовложения на расширение производства (добычи), а также на разработку новых месторождений.

В 2012 г. общий объем инвестиций в золотодобычу ведущих стран мира составил почти 18 млрд долл. Эти данные не охватывают всей добычи, поскольку в некоторых странах, особенно в Китае, подобная статистика существенно занижена.

Обращает на себя внимание, что инвестиции в расширение и развитие добычи почти в два раза превышают капиталовложения в поддержание производства.

Однако по странам ситуация различна. В наибольшей степени сориентированы на дальнейший рост добычи золота такие страны, как Канада (инвестиции в расширение в 5,6 раза больше затрат на поддержание), в России (в 6 раз), Бразилии (4,2 раза), Аргентине (4,5 раза). А вот в таких странах, как Южная Африка, Индонезия и Китай, капиталовложения направляются преимущественно на поддержание текущей добычи, что свидетельствует о возможном ее сокращении в среднесрочной перспективе.

Для некоторых стран добыча золота выступает существенным источником экспорта и, следовательно, источником валютных поступлений (табл. 8).

Крупнейшими экспортерами золота на мировом рынке являются США и Китай, объем вывоза, которого в 2012 г. составил соответственно 34 и 23 млрд долл. Для ряда стран экспорт золота составлял важную часть общенационального экспорта: для Танзании – 36 %, для Ганы и Папуа Новой Гвинее – 26 %, для Перу – 21 %. Для США и Китая, несмотря на ведущие их позиции в добыче золота, его экспорт не играл существенной роли в общем экспорте этих стран, составляя соответственно 2,2 и 1,1 %.

В качестве крупного сектора национальной экономики генерирующего занятость и общественный продукт, добыча золота добывающими компаниями обеспечивала денежные поступления странам, где такие компании работали через разнообразные налоги и сборы. В таблице 9 суммированы налоги и сборы, взимающиеся с золототодобывающих компаний в ведущих странах мира.

Из таблицы 9 следует, что наиболее распространенным налогом в золотодобывающей промышленности является роялти, взимаемый от объема оборота, отражающего уровень использования ресурсов. Другим распространенным налогом оказывается лицензионный сбор, взимаемый при начале эксплуатации месторождений.

Данные таблицы позволили компании PwC рассчитать объемы платежей, поступающих государству от золотодобывающих компаний в ведущих 14 странах мира. Эта информация представлена в табл. 10.

Из таблицы видно, что наибольшие поступления в бюджет государства от добычи золота зафиксированы в Китае и России, соответственно 1400 и 800 долл. В обеих странах – относительно высокие ставки роялти в расчете на одну унцию и большие объемы добычи.

В отличие от платежей по роялти поступления от других налогов и сборов оценить достаточно трудно. Во многих случаях такие платежи колеблются от проекта к проекту. Более того, налоговые платежи в золотодобыче могут изменяться в течение жизненного цикла добычи. Так, в течение периода разведки, получения разрешений и подготовки месторождения, который может длиться от семи до десяти лет, налоговые поступления, как правило, минимальны. После начала добычи появляются поступления от роялти и акцизов. Однако до момента окупаемости первоначальных инвестиций поступления от корпоративного налога на прибыль также являются минимальными.

Рециклированное золото представляет собой золото, полученное в результате переработки золотосодержащих продуктов, или скрапа.

В табл. 11 представлены данные о производстве такого золота по странам мира.

Как уже отмечалось, производство золота из отходов производства составляет существенную часть общих поставок этого металла на глобальный рынок. Однако за прошедшие 10 лет роль этого сегмента на мировом рынке золота снизилась с 37 % в 2006 г. до 27 % в 2015 г. При этом в ряде стран, таких как Китай, Россия и Великобритания, производство такого золота заметно выросло, а в США, Индонезии и Южной Корее, наоборот, существенно сократилось. В результате США и Южная Корея утратили лидирующие позиции, которые они занимали в середине 2000-х гг.

На мировом рынке общий спрос на золото формируется из четырех основных частей:

Покупка центральными банками золота

Инвестиционный спрос на золотые слитки и монеты

Ювелирные изделия

Обрабатывающая промышленность и технологическое использование

Роль каждого из этих секторов представлена на рис. 2.

Основные страны-потребители золота четко подразделяются на две группы. С одной стороны – это группа технически развитых стран. Они сравнительно широко используют золото в различных областях техники и промышленных отраслях, а также и для изготовления ювелирных изделий. Среди стран, лидирующих в использовании золота в технических целях: Япония, США и Германия.

Здесь золото выступает как индикатор развития высоких технологий в электронной и электротехнической, космической, приборостроительной промышленности и т.д.

Золото выступает важным элементом резервных активов для центральных банков и инвесторов. Центральные банки, таким образом, являются важным источником спроса на золото и их закупки составили в 2012 г. 535 т, или 12 % совокупного спроса на металл. Стоимость золота достаточно устойчива по отношению к инфляции и позволяет центральным банкам эффективно хеджироваться против колебаний валютного курса, связанного с экономической и монетарной политикой. Одно из последних исследований Всемирного совета по золоту свидетельствует, что золото выступает эффективной альтернативой в стратегии центральных банков по диверсификации резервов . Кроме того, цена золота устойчива к макроэкономическим шокам и поэтому способна поддерживать ликвидность в периоды экономических потрясений.

Слабая зависимость золота от динамики ключевых валют и жесткая отрицательная корреляция с долларом делает золото идеальным объектом инвестиций при хеджировании рисков . В силу этих свойств золото выступает объектом инвестиций и со стороны физических лиц и компаний, на которые приходится 35 % мирового спроса на металл. Крупнейшим сегментом спроса на золото является производство ювелирных украшений, на которое приходится более 40 % мирового спроса. Крупнейшими мировыми производителями золотых ювелирных изделий являются Индия и Китай (табл. 12).

За прошедшие десять лет доля 10 ведущих производителей ювелирных украшений из золота выросла с 69 до 77 %. При этом во всех странах, кроме Китая и Индии, такое производство имело тенденцию к сокращению, особенно заметно в Турции, Японии и Италии. В результате роста производства в Индии и Китае удельный вес этих стран в 2015 г. превысил 50 % мирового производства.

Золото используется также для производства различных промышленных технологичных товаров. Такие его качества, как электропроводимость, пластичность и устойчивость к коррозии, сделали золото важным компонентом в производстве электронного оборудования и приборов. В некоторых сферах, таких как монтажные провода (вследствие высокой стоимости золотых комплектующих) все чаще используются альтернативные металлы (медь, серебро). Однако они не являются идеальной заменой золоту (имея некоторые похожие характеристики) главным образом из-за меньшей устойчивости к коррозии.

Даже в производстве монтажных проводов золото продолжает играть ведущую роль в расчете на единицу длины (1 м) . Также золото незаменимо при производстве устройств, работающих в условиях повышенной нагрузки, агрессивной среды и требований безопасности (автоматические тормозные системы и медицинское оборудование).

Крупнейшим промышленным потребителем золота выступает электронная промышленность (70 % промышленного потребления золота). Золото также играет важную роль в услугах здравоохранения и фармацевтике благодаря своей биологической совместимости и устойчивости к распространению бактерий. Проводятся исследования по использованию золота при лечении раковых заболеваний и некоторых биомедицинских устройств. Золото входит в состав медицинских диагностических приборов. Например, в 2012 г. в мире было использовано 160 млн комплектов контрольно- измерительных приборов для малярии, каждый из которых содержал наночастицы из золота, позволяющие точно и эффективно, с низкими издержками, диагностировать и лечить эту болезнь .

Наконец золото все чаще используется в «зеленых» технологиях, включая производство чистой энергии, контроль над выбросами и в качестве катализаторов в химических процессах. Например, в автомобильной промышленности золото предполагается использовать в каталитических нейтрализаторах выхлопных газов для сокращения выбросов в атмосферу вредных веществ .

В табл. 13 представлены статистические данные о промышленном потреблении золота в ряде ведущих добывающих стран. Всего в мире на эти цели направляется около 400 т. Главным промышленным потребителем выступает электронная промышленность с долей около 70 %. Китай и США являются главными потребителями золота для промышленных нужд; причем США лидируют по потреблению в электронике, а Китай – в стоматологии. В целом на семь ведущих стран, представленных в табл. 13, приходится около 50 % мирового промышленного потребления золота.

Специфика золота как инвестиционного товара влияет на его цену, волатильность которой значительно выше, нежели волатильность цен на большинство других ископаемых ресурсов, что объясняется высокой долей инвестиционной составляющей в структуре спроса.

Помимо цен, проблемой для отрасли остаётся снижение объёмов капитальных вложений при истощении месторождений с высоким содержанием золота в руде. Низкий уровень вложений в разработку новых месторождений может со временем привести к росту средних издержек на унцию добытого металла и снижению и без того потеснённой ценами маржи.

В 2012 г. цены на золото достигли своего пика – 1684 долл. за унцию в среднем по году, что объяснялось в первую очередь большим спросом на металл со стороны инвесторов. В 2013 г. цены на золото несколько снизились, однако остались на достаточно высоком уровне – около 1400 долл. за унцию. В 2015 г. средняя цена на золото составила 1160,1 долл. за унцию. В 2016 г. цены на золото начали расти и поднялись выше 1300 долл. за унцию.

Как видно, золото не собирается сдавать позиции одного из ведущих финансовых инструментов, хотя формально желтый металл уже более тридцати лет не является синонимом денег: после отмены золотого стандарта в 1971 г. с ценой золота не связана ни одна валюта, и расчеты между государствами осуществляются по форме, более современной, нежели физическое перемещение слитков из одного хранилища в другое. Но золотой запас государств остается существенным фактором его мощи. Особенно заметным это становится во времена экономической нестабильности: даже не слишком глубокий кризис с неизбежностью влечет за собой рост цен на золото. Если учесть к тому же, что объемы мирового производства золота падают, а спрос на благородный металл (не только со стороны финансовых институтов, но и авиационной, космической, ювелирной промышленности, а также медицины), напротив, должен расти, легко сделать вывод, что золотодобыча по-прежнему является выгодным и социально значимым бизнесом.

Рынок золота, по сути, представляет собой институцию, обеспечивающую выполнение международных расчетов, использующуюся для инвестиций и страхования рисков, частной тезаврации и промышленно-бытового потребления, а также для осуществления различных спекулятивных операций. Его функционирование осуществляется за счет постоянного роста стоимости драгоценных металлов, поскольку они являются отличной альтернативой различным нестабильным валютам. Поэтому котировка золота может рассматриваться в качестве критерия, на основе которого выполняется оценка макроэкономической деятельности различных государств.

История : Первый легальный рынок золота появился в Лондоне еще в XIX столетии, и вплоть до 60-х годов ХХ века главный оставался центром драгоценными металлами. В этом месте осуществлялись продажи данного металла, добываемого в различных уголках планеты, а 75% от продаж приходилось на продукцию, завозимую из ЮАР. Впоследствии большинство подобных сделок осуществлялось в Цюрихе, а британская столица была оттеснена на второй план. С конца прошлого столетия наибольшей популярностью пользуются специальные золотые аукционы, где осуществляется значительная доля сделок. Их открытие позволило МВФ еще в 1880 году распродать 18% своего запаса наличного драгоценного металла, и такие же шаги в свое время предприняло руководство США в целях поддержания позиций доллара.

Определение : В настоящее время золота охватывает практически всю систему циркуляции популярного драгоценного металла в широком масштабе, включая производство, распределение и последующее потребление. В узком плане подобное понятие нередко рассматривается в качестве отдельного который обслуживает куплю-продажу данного товара на международном и национальном уровне.

Особенности : Каждый современный рынок золота предусматривает две разновидности совершаемых сделок. К первой форме относится непосредственная продажа драгоценного металла в слитках, а ко второй - оптовые методы торговли, при которых покупатель приобретает «бумажный» сертификат, где зафиксировано право владения такими предметами. В качестве своеобразного резервного и страхового фонда золото применяется практически всеми современными странами. На сегодняшний день в резервах МВФ и Центральных банках сосредоточено 31000 тонн учтенных государственных запасов данного драгоценного металла. Однако еще более значительные его запасы хранятся у населения, причем для осуществления сбережений многие граждане используют монеты и ювелирные украшения.

Сейчас рынок золота - это десятки мировых центров, где осуществляется регулярная скупка и реализация драгоценного металла. Такие институции представлены объединениями специализированных фирм, банков и иных финансовых структур, которые также имеют право на изготовление слитков. А предложение формируют компании, занимающиеся причем из-за регулярного роста стоимости такой продукции производители начинают заниматься переработкой труднообогатимых и бедных руд.

Потребители : Страны, являющиеся основными потребителями драгоценного металла, подразделяются на две группы. К первой из них относятся технически развитые государства, которые используют его в промышленных отраслях и всевозможных областях техники, а также при производстве ювелирных изделий. В их число входят Германия, США и Япония, в которых золото выступает в качестве индикатора развития новейших технологий в приборостроении. Во вторую группу можно включить Португалию и Италию, а также страны Азии и Востока, где драгоценные металлы используются исключительно в ювелирной промышленности.

Рынки золота – специальные центры торговли зо­лотом, где осуществляется его регулярная купля-про­дажа по рыночной цене в целях промышленно-бытового потребления, частной тезаврации, инвестиций, стра­хования риска, спекуляции, приобретения необходи­мой валюты для международных расчетов.

А) Источники:

1. Основным источником (до 80%) предложения золота на рынке служит его новая добыча. По данным на конец 2000 г., за всю историю челове­чества было добыто 142,6 тыс. тонн золота. При этом за последние 20 лет наземные запасы увеличились на 40%. Мировая добыча золота в 2001 г. выросла на 15 тонн - до 2595 тонн.

Добыча золота в 10 ведущих золотодобывающих странах

Добыча золота в России в 2002 г. выросла до 175 тонн, что ставит ее по этому показателю на 5-е место в мире.

Государственные и частные резервы золота.

Прода­жи инвесторов, тезавраторов, спекулянтов.

Иногда зо­лото завозится контрабандой.

Б) Формы:

Золотые слитки.

1. Промышленно-бытовые формы (ювелирное производство, части точного оборудования и т.д.).

   Золотые сертификаты (документы, удостоверяющие право их владельца получить по его предъявлении определенное количество этого металла).

С экономической точки зрения различа­ются следующие источники спроса на рынке золота:

промышленно-бытовое потребление в ювелирном производстве, новейших отраслях промышленности – радиоэлектронике, атомно-ракетной технике, зубопро­тезной отрасли и др.;

частная тезаврация и инвестиции. Как реакция на нестабильность экономики, денежного обращения, курсов валют растет спрос инвесторов и тезавраторов на слитки, монеты, медали, медальоны для страхова­ния рисков;

спекулятивные сделки. Поскольку цена золота ко­леблется, оно является объектом спекуляции;

покупка золота центральными банками (периоди­чески).

В начале 90-х годов сложилось следующее соот­ношение между сферами использования золота: офи­циальные золотые резервы стран–членов МВФ и меж­дународных организаций – 35,8 тыс. т; накопления тезавраторов – 25,4 тыс.т.; промышленно-бытовое по­требление – примерно 34 тыс. т. Огромная частная тезаврация свидетельствует о противоречии между го­сударственным и рыночным регулированием.

Особенности функционирования рынков золота. На этих рынках осуществляется купля-продажа стандарт­ных слитков – крупных и мелких. В их числе: слитки международного типа в 400 тройских унций (12,5 кг) с высокой чистотой сплава (не менее 995-й пробы); круп­ные слитки весом от 900 до 916,6 г; мелкие слитки весом от 100,5 до 900 г. Вес слитков уменьшается до 1 – 10 г с целью удовлетворения тезаврационного спроса. Слитковое золото все больше уступает место скупке памятных медалей и медальонов.

Особым спросом на рынке золота пользуются моне­ты старой (периода золотомонетного стандарта) и но­вой чеканки.

Организационная структура и виды рынков золота

Организационно рынок золота представляет консорци­ум из нескольких банков, уполномоченных совершать сделки с золотом. Они осуществляют посреднические операции между покупателями и продавцами, концент­рируют у себя их заявки, сопоставляют их и по взаим­ной договоренности фиксируют средний рыночный уровень цены (обычно два раза в день). Кроме того, специальные фирмы занимаются очисткой и хранени­ем золота, изготовлением слитков.

В мире насчитывается более 50 рынков золота: 11 – в Западной Европе (Лондон, Цюрих, Париж, Женева и др.), 19 – в Азии (например, Бейрут, Токио), 14 – в Америке (5 – США), 8 – в Африке. В зависимости от режима, санкционируемого государством, золотые рынки подразделяются на четыре категории: мировые (Лондон, Цюрих, Нью-Йорк, Чикаго, Сянган (Гон­конг), Дубай и др.), внутренние свободные (Париж, Милан, Стамбул, Рио-де-Жанейро), местные контро­лируемые (Афины, Каир), «черные» рынки.

Золото является очень важным активом в экономике той или иной страны со всех точек зрения. Мировая цена на золото ежедневно изменяется. Вчера, сегодня, завтра и послезавтра она будет разной. Обусловлено это множеством биржевых и внебиржевых факторов. Для тех, кто не в курсе, что это такое, напомним, что общемировой ценой считается показатель «лондонского фиксинга», определяющий стоимость тройской унции желтого металла в американских долларах.

Золото на мировых биржах

Кроме того, что золото — драгоценный металл, это еще и весомый инструмент на бирже. На сегодняшний день, от мировой цены на золото будет зависеть и динамика развития такой сферы экономики, как драгоценные металлы.

Последние несколько лет ознаменованы увеличением спроса на драгоценную продукцию, в том числе и на золото, который возрос в несколько раз. Это повлекло за собой и увеличение котировок. Все дело в том, что на данный момент в мире бушует финансовый кризис, а золото является своего рода убежищем для инвестиций. В такой форме они будут куда более сохранны.

Актуальная стоимость унции золота в долларах и история ее изменения за год:

Курс золота

Как известно, курс золота регулируется мировым рынком золота или другими словами, мировым финансовым рынком. Одним из его функций является контроль над ситуациями, когда курс может критично обвалиться или наоборот — увеличиться.

Пошатнуть курс золота может только мировой финансовый кризис. В этом случае мировой рынок золота оказывается почти бессилен. Очаги кризиса проявляют себя уже несколько лет, за это время цены на золото существенно увеличились. Но это сработало только на руку инвесторам, которые вовремя вложились в драгметалл и сохранили свой капитал в целости и сохранности.

Мировому рынку золота также подвластен даже курс желтого металла в каждой отдельно взятой стране. У него достаточно рычагов влияния на курс и возможностей его регулировать.

Официальный курс золота

Курс золота, как таковой, на рынке является наглядным показателем того, на каком уровне развития находится экономика той или иной страны. Официальный, он же общепринятый курс золота устанавливается на Лондонской Бирже Металлов два раза в день путем установления «лондонского фиксинга».

Торги золотом на лондонской бирже.

Кроме мировых цен на золото, есть еще так называемый национальный курс драгоценных металлов, по которому они будут продаваться в конкретном государстве. Данное обстоятельство накладывает на курс золота еще и некоторый экономический аспект. Мировой рынок золота контролирует изменение цены на драгоценный металл и по национальному курсу, и по международному, ведь во многом национальные котировки складываются из общемировых плюс расходы на доставку и налоги.

Курс грамма золота в центробанке РФ:

Таким образом, важно понимать, что курс золота на международном рынке драгоценных металлов может отличаться от того, которые устанавливает Центральный Банк той или иной страны Разница чаще всего незначительна на малых объемах, а вот при «серьезном» инвестировании может достигать многих десятков тысяч долларов. Таким образом, курс золота в России будет отличаться от курса золота в мире.

Факторы, влияющие на цену золота

Мировой рынок золота имеет множество особенностей. Большое значение ему придает тот факт, что золото имеет значительный вес в экономике каждого государства, обладающего запасами желтого металла в той или иной мере.

Мировой рынок золота устанавливает цену золота, которая все-таки является понятием иррациональным и варьирующимся. За общемировую стоимость, например, нельзя купить желтый металл в ближайшем отделении банка. На основе вышесказанного уже можно сделать вывод о том, что цена золота бывает двух видов:

• Национальная, продажи в конкретном государстве;
• Общемировая.

Само формирование цены на золото — это многогранный и многоэтапный процесс. Цена золота на мировом рынке составляет с начала года колеблется в пределах 1100-1200 долларов за тройскую унцию, таковы показатели на сегодня. Стала она таковой после того, как сошлись такие факторы, как экономические, политические, спекулятивные и даже социальные. Обстановка в мире имеет большое влияние на курс золота.

Перспективы развития мирового рынка золота

Мировой финансовый кризис не смог не отразится на рынке драгоценных металлов. Безусловно, за счет того, что цены на золото заметно возросли, многие вкладчики и инвесторы смогли сохранить свои деньги, но интерес населения и даже брокеров к рынку золота заметно угас. Инвесторы не рискуют иметь дело с золотом из-за высокой степени риска своих вложений. Что касается фондовых индексов, то они значительно сократились, тем самым повлияв на формирование цены на золото.

Если говорить о добыче золота во всем мире и в России в частности, то оно также заметно снизило свои обороты. Объяснить это можно тем, что высокие затраты на добычу золота не окупаются, так как, как уже говорилось ранее, интерес населения к рынку драгоценных металлов значительно угас.

Но несмотря на это, экономисты наперебой высказывают положительный прогноз на будущее и оценивают перспективы мирового рынка золота как многообещающее. В ближайшее время даже в нашей стране ожидается повышение спроса на золото. Для этого Центральным Банком будут проведены некоторые манипуляции, которые позволят обычному населению приобретать золота в обезличенном эквиваленте под привлекательные проценты, дабы снизить привязку к американской валюте. Мировой курс должен стабилизироваться, в том числе и в отношении золота.

Ожидания экспертов сулят не только увеличение инвестиционной привлекательности золота, но и увеличение его запаса в национальной казне, а также увеличение объемов золотодобычи и экспорта желтого металла. Отсюда же следует, что цены на золото во всем мире могут стать более доступны странам, которые не могут похвастаться большими объемами запасов золота. Это сможет положительно сказаться на их экономике.

А вот сама стоимость золота на мировом рынке, по прогнозам экспертов должна стать ощутимо выше, чем сегодня. Это хороший знак для простого населения.

Курс золота обещает быть приемлемым, и ситуация на мировом рынке не сулит никаких «сюрпризов».
Если цена золота, по сообщению тех же специалистов, на мировом рынке и будет колебаться, то только в незначительных пределах.

Среди начинающих инвесторов распространен миф, что мировой рынок золота — один из самых маленьких из товарных рынков мирового масштаба. В основе этого предположения лежит факт относительно скромного ежегодного объема производства золота. Однако, факты говорят об обратном: объемы торговых операций золотом намного превышают объём его добычи. Как устроен золотой рынок, где происходит циркуляция этого драгоценного металла в мировых масштабах и кто участвует в торгах – обо всем этом расскажет данная статья.

Мировой рынок золота – это совокупность международных и внутренних рынков по всему миру, осуществляющих торговлю физическим золотом и производными инструментами.

Рынок золота – это торгово-финансовый центр регулярной торговли золотом на условиях рыночной цены. Такие центры представляют собой объединение крупных банков, бирж драгоценных металлов и специализированных организаций по торговле золотом, его очистке и изготовлению слитков.

Мировой рынок золота работает круглосуточно, не прекращая работу ни на минуту. Открываются рынки Дальнего Востока, Новой Зеландии, далее по часовым поясам подключаются Сидней, Токио, Гонконг, Сингапур и т.д., а заканчивается день в Нью-Йорке. В настоящее время функционируют свыше 50 рынков золота по всему миру (в Азии 19 рынков, в Америке – 14, в Европе – 11, в Африке — 8).

Золото, как рыночный товар, представлено в самых разных формах. На международных рынках обращаются преимущественно весом 12,5 кг, проба 995 или 999 с клеймом авторитетных аффинажных заводов. На внутренних рынках продаются слитки от 5-10 г до 1 кг, а также листы, пластины, диски, монеты и даже золотой песок.

В торговле золотом есть свои особенности в отличие от аналогичных сделок с другими драгметаллами. Расчеты на международных рынках ведутся в долларах США за химически чистого металла в слитке (для расчетов с платиной используется лигатурная масса слитка). Для целей поставки единицей выступает 1 слиток и количество слитков в поставке должно иметь целое выражение.

Типы рынков

В зависимости от круга участников, объема сделок, разновидностей операций и степени открытости принято выделять следующие виды рынков золота.

Международные

Для этих рынков характерны крупные сделки и широкий спектр операций, а также отсутствие налоговых и таможенных барьеров. Операции проводятся круглые сутки и имеют оптовый характер. Как правило, на таких рынках относительно небольшой круг участников, т.к. достаточно высока планка к репутации и финансовому состоянию участника. Правила работы рынка устанавливаются самими же участниками рынка. Среди международных рынков: Цюрих, Лондон, Нью-Йорк, Чикаго, Гонконг, Дубай.

Внутренние

Внутренние рынки ориентированы на инвесторов и тезавраторов одного или нескольких государств. В качестве товара преобладают монеты и мелкие слитки, расчеты ведутся в местной валюте. Такие рынки подвержены госрегулированию посредством, как правило, экономических рычагов воздействия: участие государства в ценообразование, налогообложение, ограничения на ввоз и вывоз драгоценных металлов и т.д.

В зависимости от степени вмешательства государства внутренние рынки можно разделить на следующие виды:

• Свободные — с мягким госрегулированием, не ограничивающим ввоз и вывоз золота из страны.
• Регулируемые – с умеренным государственным вмешательством посредством установления квот на ввоз и вывоз, введения пошлин и налогов, лицензирования.
• Закрытые — жесткий контроль и полный запрет на ввоз-вывоз золота. Государство создает невыгодные для торговли драгоценными металлами экономические условия, цены на драгметалл становятся значительно выше цен на международных рынках.

К внутренним рынкам относятся: Париж, Гамбург, Франкфурте-на-Майне, Амстердам, Вена, Милан, Стамбул, Рио-де-Жанейро. Регулируемые (контролируемые) рынки функционируют в Афинах и Каире.

Черные

«Черные» рынки золота представляют собой радикальную форму организации внутреннего рынка, как реакция на тотальные ограничения (вмешательство) государства на внутренний рынок золота. Нелегальные рынки, как правило, функционируют параллельно с закрытыми. Такие рынки есть в Индии, Пакистане.

Участники рынка золота

В роли продавцов на рынке выступают золотодобывающие компании, центральные банки, а также частные владельцы. Среди покупателей выступают промышленники, ювелиры, частные инвесторы, спекулянты, а в последние годы вновь вернулись центральные банки. Можно выделить следующие группы участников на рынке золота:

• Золотодобывающие компании
  Это важная категория участников рынка, поставляющая на рынок основную массу золота. Чем больше компания, тем масштабнее сделки происходят на рынке с ее участием. Гиганты золотодобывающей промышленности могут совершить сделку, достаточную для мгновенного изменения рыночной цены, поэтому другие участники рынка тщательно следят за их деятельностью.
• Промышленные потребители
  В данную группу входят предприятия промышленной сферы, ювелирного производства, а также аффинажные предприятия.
• Биржи драгметаллов
  Рынок биржевой торговли золотом представлен как отдельными биржами драгоценных металлов, так и секциями на крупных товарных биржах. Наличие на рынке биржи в роли посредника позволяет участвовать в торгах практически неограниченному количеству продавцов и покупателей.
• Центральные банки
  Центробанки имеют двоякую ролью на рынке. Они выступают в роли крупных операторов, оказывающих значительное влияние на конъюнктуру рынка. С другой стороны, они являются организаторами, устанавливающими правила торговли на рынке.
• Профессиональные дилеры и посредники
  В данную группу входят: коммерческие банки; компании, торгующие драгоценными металлами; организации, занимающиеся очисткой и аффинированием металла; специализированные компании, оказывающие посреднические услуги. Дилеры играют важную роль на рынке, т.к. большая часть драгметалла изначально сосредотачивается в их руках.
• Инвесторы — обширная категория, с интересом к разнообразным инструментам вложений в драгоценный металл.

Центры торговли золотом

Основной поток операций с золотом в слитках проходит через рынки в Лондоне и Цюрихе. Изначально Лондон занимал ведущие позиции, торгуя южно-африканским золотом по всей Европе. В конце 60-х лидирующие позиции на рынке переходят к Цюриху: ЮАР установила прямые контакты с банками и стала поставлять до 80% добычи золота на рынок в Швейцарии. 1975 год знаменателен отменой запрета на торговлю золотом населения в США, что позволило выйти на мировую арену рынкам золота в Нью-Йорке и Чикаго.

Лондон

Истоки зарождения золотого рынка в Лондоне прослеживаются до 1671 года, когда молодой купец Моисей Моката прибыл в Лондон из Амстердама с целью организовать торговые отношения с лондонским ювелиром и банкиром. Изначально Моката зарабатывал на сахаре и алмазах, а привезенное им золото было в счет оплаты драгоценных камней. Вскоре поставки золота и серебра в Англию стали регулярными.

В соответствии с Актом валютного контроля длительное время Лондонский рынок золота был открыт только нерезидентам, население Англии не имело права на совершение сделок с золотом. Профессиональные дилеры обязывались получить у Банка Англии лицензию на осуществление сделок с драгоценным металлом. Лишь в 1979 году государство наделило резидентов правом покупать золото, но к тому времени уже процветали рынки в Швейцарии и США с широким спектром операций с драгоценными металлами и производными финансовыми инструментами.

Современный Лондонский рынок является основным центром внебиржевой торговли золотом и серебром в слитках. Рынок координирует Лондонская ассоциация участников рынка драгоценных металлов (The London Bullion Market Association ), организованная в 1987 году. Среди членов LBMA крупные международные банки, производители, переработчики и дистрибьюторы по всему миру. Именно в Лондоне с 1919 года дважды в день происходит , а с 1897 года фиксируются цены на серебро.

В отличие от фьючерсной биржи, внебиржевой золотой рынок предоставляет определенную гибкость и конфиденциальность операций. Сделки имеют оптовый характер, минимальный размер операции, как правило, 1000 тройских унций для золота и 50000 унций для сделок с серебром. Ежедневно торгуется более 600 тонн золота и 3000 тонн серебра.

Рекордный объем сделок с золотом был зафиксирован в марте 1968г. — 14180400 унций в , что связано с крушением золотого пула.

Цюрих

Долгое время Цюрих торговал золотом с лондонского рынка, но в 1968 году роль швейцарского рынка резко возросла. В это время лондонский рынок не функционировал в связи с введением двойного рынка золота. Швейцарские банки воспользовались ситуацией, чтобы наладить прямые отношения с ЮАР, добыча золота в которой достигла в тот период исторического максимума. Кроме того, вторая крупнейшая страна-золотодобытчик в лице бывшего Советского Союза выбрала банки Цюриха для продаж добытого золота. Таким образом, у Швейцарии оказалось два крупнейших поставщика золота, что отражалось в ежегодном обороте — более 1000 тонн драгоценного металла.

Традиционный для Швейцарии нейтралитет и стабильность валюты усиливал позиции Цюриха как мирового центра торговли золотом. В 80-е годы через него проходило почти 50% промышленного мирового спроса на золото. Помимо прочего, весомое преимущество исходило из особенностей организации цюрихского рынка: объединенные в пул крупнейшие банки универсального типа, оказывающих всевозможные услуги и операции.

Отличие от Лондона, где большинство участников рынка — брокеры, на цюрихском рынке банки выступают в роли дилеров. Члены пула проводят операции с драгметаллами за свой счет и получают не комиссионные, а прибыль от разницы в цене. Поставщикам оказывается проще и выгоднее работать непосредственно с участниками швейцарского пула, чем через посредника.

В конце 80-х началось активное развитие внебиржевого рынка или рынка «сделок за прилавком», который был ориентирован на удовлетворение интересов конкретного клиента. Для этого рынка характерно отсутствие прозрачности, клиент не ограничивается какими-либо размерами сделки как на бирже. На внебиржевом рынке фигурируют центральные банки, золотодобывающие компании, хедж-фонды. Большая часть сделок хеджируется через биржу, поэтому рынки не только конкурируют, но и дополняют друг друга.

Преимущество швейцарских банков объясняется их присутствием на мировых рынках золота по всему миру, что гарантирует круглосуточное присутствие на международном рынке золота.

США

Отмена 40-летнего золотого запрета в США, запрещающего частное владение золотом в слитках, привела к стремительному развитию американских рынков золота. Товарная Биржа в Нью-Йорке (COMEX, Commodity Exchange ), Чикагская Товарная Биржа (CME, Chicago Mercantile Exchange ) и Международный Валютный Рынок (IMM, International Money Market ) стали крупнейшими центрами фьючерсной торговли золотом. На этом сегменте рынка заключается 90% фьючерсных контрактов на золото.

Совместно с биржевым рынком функционирует слитковый рынок золота в Нью-Йорке, откуда золото направляется промышленным и коммерческим компаниям через оптовых дилеров. В качестве маркет-мейкеров не только американского, но и международного рынка выступают ведущие американские банки (J.P. Morgan Bank, J. Aron & Company).

Особенностью рынков США является преимущественно венчурный характер сделок (форвардные и фьючерсные сделки на срок от 1 до 6 месяцев). Строго установлена сумма контракта в 100 унций.

Сингапур

В рамках реализации стратегического плана формирования мирового финансового центра в 1969 году был открыт рынок золота в Сингапуре. С сингапурского рынка продавалось золото в Юго-Восточную Азию, Индонезию, Таиланд, Вьетнам, Индию, Пакистан. В 90-е годы ежегодный импорт Сингапура составлял 300-400 тонн золота, но к концу к началу 2000-х сократился. Собственное потребление золота имеет незначительную долю, основной спрос приходился на ювелиров Индонезии, Таиланда и Малайзии.

Сингапур — одним из самых молодых и быстро сформировавшихся рынков, но войти в число лидеров мирового рынка золота ему так и не удалось. В настоящее время Сингапур планирует выйти на мировой рынок и увеличить долю мировой торговли в 7 раз (с 2% до 10-15%) в ближайшие пять-десять лет. На пути к намеченной цели власти отменили налогообложение всех операций с золотом и серебром. Но рынку придется еще обойти региональных конкурентов, как Гонконг и Дубай.

Турция

Длительное время турецкий рынок был значимым региональным центром торговли золотом, снабжающим как местных ювелиров, так и поставляя слитки соседям. В 1998 году позиции Турции на мировом рынке укрепились в результате полной либерализацией торговли драгоценным металлом и открытием в Стамбуле золотой биржи.

В составе участников биржи 50 авторизованных членов, включая банки и компании, работающие с благородными металлами. Согласно законодательству Турции только члены биржи имеют право на импорт и экспорт драгоценных металлов. На Стамбульской золотой бирже обращается порядка 200 тонн золота в год.

Львиная часть торговли золотом и ювелирными украшениями происходит на «золотом рынке», располагающемся на закрытой территории с сотнями ювелирных магазинчиков.

Дубай

Крупный региональный рынок золота в Дубае образовался в начале 60-х. Порт в Персидском заливе, крупный товарный рынок – благоприятно влияли на развитие торговли золотом и серебром. Рост импорта направлялся на удовлетворение увеличивающегося из года в год спроса со стороны Индии. После отмены лицензирования в 1997 году индийские банки вышли на мировые рынки в обход дубайского рынка, что снизило его значение и позиции.

Сегодня Дубай является крупнейшим рынком золота на Ближнем Востоке и динамично развивается как центр мировой торговли. Среди стран Ближнего Востока Объединённые Арабские Эмираты (ОАЭ) занимают второе место по величине собственного спроса на золото. По объему импорта золота на мировом рынке ОАЭ занимают второе место после Индии.

Гонконг

Гонконг вернулся к Китаю в 1997 году и еще продолжительное время оставался крупным рынком золота. Фактически в Гонконге при жизни Британской Империи была создана первая в мире биржа золота и серебра. Жесткий валютный контроль ставил ограничения на операции с золотом в 945 тонн металла в год, что породило контрабандные поставки с соседствующей португальской колонии Макао.

Результатом либерализации золотого рынка в 1974 году явилось развитие и укрепление позиций Гонконга на мировом рынке. В Лондоне был открыт локальный рынок, который работал параллельно с гонконгским и проводил арбитражные сделки. Международные банки выступали в роли поставщиков драгметалла, который реэкспортировался в Китай, Индию, Таиланд, Вьетнам. Позиции Гонконга на рынке золота заметно сократились, основная масса золота, проходящего через Гонконг, отражает импорт в Китай.

В мае 2011 года Гонконгская товарная биржа (HKMEx, The Hong KongMercantile Exchange ) запустила торговлю золотом с физической поставкой в Гонконге. Контракт деноминирован в долларах США, минимальным объемом сделки — 1 кг золота. Операции по золотым фьючерсам на бирже осуществляются в электронном режиме 15 часов в сутки, что позволяет пересечься с торгами в Лондоне и Нью-Йорке.

Япония

В 1982 году была открыта Токийская Биржа Золота, но уже в ноябре 1984г. произошло слияние трех японских бирж (золотой, текстильной и каучука), и начала свою деятельность универсальная Токийская Товарная Биржа (ТОСОМ, Tokyo Kogyohin Torihikijo ). На бирже торгуются фьючерсы в золоте, серебре, платине, палладии. Цены на драгметаллы устанавливаются в японских иенах за 1 грамм, все расчеты по сделкам также происходят в местной валюте. Минимальный объем сделки – 1000 грамм золота 999 пробы.

Объемы торговли на биржевом рынке многократно превышают обороты торговли на слитковом рынке. Вторичный по отношению к рынку физического золота рынок производных инструментов в последнее время оказывает значимое влияние на динамику цен золота. Игроки на бирже извлекают прибыль за счет волатильности рынка, и тем самым усиливая движение рынка.